Рынки на подходе к масштабной турбулентности

Глобальные рынки на пороге самого значительно потрясения за последние 10 лет. Текущая ситуация характеризуется чрезвычайно подавленным чувством страха и как результат самыми бычьими настроениями с 90-х годов прошлого века среди портфельных управляющих и инвестиционных консультантов. Почти 98% всех прогнозов и ожиданий на следующих год среди как бы профессиональных участников рынка сводится к тому, что через год индексы будут выше текущих значений. Это как бы намекает на полную утрату меры и баланса и тотальный отрыв от реальности. Что бывает, когда все стоят в одну сторону? Нам всем прекрасно известно.На текущий момент регистрируется самая низкая внутридневная волатильность в среднем за последние 20 торговых дней вообще за всю историю электронных торгов на бирже NYSE!сп500-1Внутридневной разлет не превышает 0.42%, что в 2.6 раза ниже, чем среднее значение в период низкой волатильности (с 2013 по 2016) и чуть более, чем в 2 раза ниже по сравнению с 2004 по 2007 (когда также наблюдалась низкая волатильность). В период турбулентности и снижения рынков волатильность вылетает почти всегда за 2%. Это было в мае-июне 2010, в августе-октябре 2011 и сентябре 2015 – феврале 2016.Сейчас уже 268 торговых дней волатильность ниже 1%. С 2009 ничего подобного не наблюдалась, а наибольшая серия была в 2013, когда около 150 торговых дней. Чем дольше длится серия низковолатильных дней, тем масштабнее и драматичнее переход в фазу "повышенной чувствительности"...Далее...

Альтернатива банковским вкладам в рублевой зоне

По мере снижения процентных ставок банковских вкладов актуализируется вопрос о направлениях инвестиций. С 2015 наиболее оптимальным решением по соотношению риск/доходность являются ОФЗ, т.к. с 4 квартала 2015 обеспечивают стабильный положительный процентный дифференциал относительно среднесрочных вкладов в крупнейших российских банках, как минимум на 3 п.п, а сейчас уже на 4 п.п. Но в виду сниженной инфляции в перспективе следующих 12-16 месяцев ставка рефинансирования ЦБ РФ может упасть до 6-7%, что очевидно не будет компенсировать, по крайней мере валютных рисков. Что есть еще в рублевой зоне?В 2017 ожидаются рекордные дивиденды российских компаний. За последние 2 года наблюдается устойчивая тенденция на рост прибыльности всего спектра ликвидного российского рынка, за исключением разве что нефтегаза. Из хронических убытков или околонулевой прибыли вылезли металлурги (особенно Мечел, ММК и НЛМК), энергетика (ФСК, ИнтерРАО, Русгидро, Мосэнерго, группа компаний МРСК). Банки в 2017 могут показать рекордную прибыль, что не сравнивать с едва ли не полным коллапсом в 2015, а Аэрофлот сумел преодолеть кризис отрасли 2014-2016 и выходит на свои максимальные показатели. Объем выплаченных дивидендов вышеуказанных металлургов, энергетиков, транспорта и банковского сектора кратно (буквально в десятки раз) выше, чем в 2013-2014. Наибольший вклад внесла энергетика, также Сбербанк, Алроса, Аэрофлот.В целом, учитывая днище на рынке, дивидендная доходность даже на фоне не сильно впечатляющих дивидендов (в рублевом выражении) нефтегаза на очень высоком уровне. С 1 июня 2017 в России начался дивидендный сезон и будет продолжаться до 18 июля 2017, когда эпопея завершится на Газпроме....Далее...

О грандиозном пузыре американского фондового рынка

Сегодня знаменательный день. Впервые в истории американского фондового рынка коэффициент Price to Sales (Капитализации к объему годовой выручки) превысил 2,06 против средней за последние 30 лет на уровне 1.37 или 1.48 за последние 15 лет. Т.е. рынок примерно на 40% дороже, чем следовало бы. Никогда не было так дорого, как сейчас...sp500 1Последний раз на 2.06 P/S был в момент начала обрушения пузыря доткомов (в 1 квартале 2000). В 2005-2007 рынок активно рос, но P/S был прижат в диапазоне 1.4-1.5, т.е. капитализация фондового рынка росла в соответствии с темпами прироста годовой выручки.Нет охвата квартальной выручки до 2000, но по оценочным годовым данным на протяжении очень долгового времени с 50-х до 80х P/S балансировал около единицы и редко отклонялся выше этой величины. Есть основания полагать, что P/S мог быть выше 2 в 1932 году, но точной информации нет. Во всяком случае, текущие уровни однозначно наивысшие за столетие относительно фактической бизнес активности компаний из S&P500 или Dow 30.Сейчас выручка компаний в целом стагнирует. За последние 4 года околонулевые изменения, с 2008 буквально считанные проценты. Если говорить предметно, то 1 квартал 2017 к первому кварталу 2008 какие-то жалкие 10% прироста выручки в расчете на одну акцию. За 9 лет это конечно ничто....Далее...

Свежие посты

Твиттер

Twitter августа 18, 21:12
@bokutofan Поздравляю, Вы попали в топ твиттера с 530 ретвитами и 6 ответами на 4е место http://www.t30p.ru/t https://twitter.com/bokutofan/status/898525059408703489

Twitter августа 18, 21:12
RT @bokutofan: спросил мнение эксперта по бухлу https://twitter.com/bokutofan/status/898525059408703489/photo/1

Twitter августа 18, 21:00
Если для начала похороним 4 крупных банка...ОтсюдаУК «Альфа-Капитал» на этой неделе одним прогнозом &la http://blog.t30p.ru/post.aspx?id=a3e42073-8f7a-491e-abe9-6f043848bf62

Twitter августа 18, 20:51
@ltpzdc Поздравляю, Вы попали в топ твиттера с 450 ретвитами и 20 ответами на 6е место http://www.t30p.ru/t https://twitter.com/ltpzdc/status/898529464845512706

Twitter августа 18, 20:51
RT @ltpzdc: Переселенец из Луганска во время поездки в Берлин узрел у Брандербургских ворот митинг в поддержку "ЛДНР" и тут же вызвал полиц…

Twitter августа 18, 20:30
RT @blueberrmilk: ПАЦАНЫ Я В ИСТЕРИКЕ https://twitter.com/blueberrmilk/status/898495018444476416/photo/1

Twitter августа 18, 20:30
@blueberrmilk Поздравляю, Вы попали в топ твиттера с 505 ретвитами и 2 ответами на 4е место http://www.t30p.ru/t https://twitter.com/blueberrmilk/status/898495018444476416

Twitter августа 18, 20:00
Вечная и светлая память! Скорбим и соболезнуем!Скончалась актриса Вера ГлаголеваНина Зотина, РИА НовостиСоветская и http://blog.t30p.ru/post.aspx?id=c8047e60-c6b7-4981-9750-afa095725150

Twitter августа 18, 19:48
RT @zybb_zer0: Премьер-министр Литвы обвинил Россию в экономическом удушении Прибалтики. Агрессор, дай пожрать, а то под дверь наср@ть нечем

Twitter августа 18, 19:48
@zybb_zer0 Поздравляю, Вы попали в топ твиттера с 434 ретвитами и 17 ответами на 6е место http://www.t30p.ru/t https://twitter.com/zybb_zer0/status/898482953570930688

Twitter августа 18, 19:22
Бывших, будут сажать в тюрьму за «порно-месть».Депутат Санкт-Петербургского муниципального образования «Шушар http://blog.t30p.ru/post.aspx?id=e686f2b2-8980-4bf2-b469-7b540f8d900d

Twitter августа 18, 19:20
... *Флегматично посматривая в сторону канадско-мексиканской границы*Ну что?Переименование Геттисбергского национал http://blog.t30p.ru/post.aspx?id=7bd8cbd1-86a5-4580-98f4-9f892cb96572

Twitter августа 18, 18:40
А как же свобода слова? В Госдуме просят наказывать СМИ за новости о рэп-баттлах.Недавний ролик с рэп-баттлом Оксим http://blog.t30p.ru/post.aspx?id=8f634824-e1ed-4547-948d-9f3233ef6c6c

Twitter августа 18, 18:20
К бывавшим в КаталонииОтвлекаясь от скорбных событий.А чем вообще так хороша Барселона, что туристы слетаются туда, http://blog.t30p.ru/post.aspx?id=07115a3b-a04b-41d8-a5d1-2074290f7570

Twitter августа 18, 17:40
Рыбий хвост - или слово дамам. Саша прочитала вчерашний пост иодвергла его жестокой критике. Глупая женщина, что о http://blog.t30p.ru/post.aspx?id=8197f03b-cfcc-4fc1-bd08-35424f91021c

Twitter августа 18, 16:00
Овощное рагу - вкусно и питательноОчень люблю конец лета, когда появляются свежие овощи.Конечно, овощи можно купить http://blog.t30p.ru/post.aspx?id=105f0690-4633-48c0-8b69-477a88f08afd

Twitter августа 18, 15:42
@dallas702 Поздравляю, Вы попали в топ твиттера с 427 ретвитами и 9 ответами на 6е место http://www.t30p.ru/t https://twitter.com/dallas702/status/898418554696900608

Twitter августа 18, 15:42
RT @dallas702: Если террористы догадаются тупо взорвать саму Эйфелеву башню то способов борьбы с террором в Европе не останется

Twitter августа 18, 15:21
RT @letterstoeilis: от 'я приведу ее домой в 8' до 'она не сможет прийти домой' https://twitter.com/letterstoeilis/status/898433524365119488/photo/1

Twitter августа 18, 15:21
@letterstoeilis Поздравляю, в топе твиттера с 435 ретвитами и 1 ответами на 5е место http://www.t30p.ru/t https://twitter.com/letterstoeilis/status/898433524365119488

Подпишись в твиттере
 

Рейтинг постов блогосферы