Как себя чувствует доллар сравнительно с другими валютами и почему?



Выбор валюты для хранения сбережения не менее важен, чем выбор активов, в которые эта валюта вкладывается. Рост курсовой стоимости одной валюты относительно других может обеспечивать доходность, сопоставимую с дивидендной доходностью акций. Поэтому поистине сакральный вопрос – что будет с долларом и другими популярными валютами.

Будущее неизвестно, но прогнозировать его приходится, когда принимаешь решения. И здесь здравый смысл часто подсказывает, что в будущем просто будет то же, что было и в прошлом. Мы смотрим на исторические долговременные тенденции и ожидаем их продолжения.

Как соотносится доллар с другими валютами за последние двадцать лет? Это показано на заглавном рисунке. Общая тенденция состоит в том, что после кризиса 2007-2009 гг. доллар растет относительно других валют. Эта тенденция отчетливо видна для рубля, фунта, евро и юаня и, в меньшей степени, для йены и швейцарского франка.

Чем объяснить эту тенденцию? Важный фактор – денежная политика государств. Если в одной стране стимулирование деловой активности с помощью снижения ставки более выражено, чем в другой, то можно ожидать снижения обменного курса валюты первой страны относительно другой.

Относительно фунта доллар растет начиная с осени 2007 г., и этот рост находит соответствие в сравнительной динамике реальных процентных ставок в двух странах.



Начиная с кризиса Великобритания, в отличие от США, проводит политику отрицательных ставок, при этом и разрыв между ставками в двух странах увеличивается. Значит, англичане в последние годы гораздо активнее в печатании денег, чем американцы.

Чем это объясняется? Мотивы государств в плане обеспечения курсовой стоимости своей валюты зависят от относительной доли экспорта.



Как показано на графике, для Великобритании экспорт гораздо важнее, чем для США, при чем, опять-таки, разрыв между странами по этому показателю увеличивается.

Чем больше доля экспорта в ВВП, тем сильнее стимулы государства поддерживать свои экспортные отрасли, а самый простой способ сделать это – ослаблять курсовую стоить своей валюты.

Когда идет речь о курсовой стоимости той или иной валюты, важно иметь в виду, что ее курс определяется не в вакууме, а относительно других валют. В примере с США и Великобританией если бы американцы решили ослабить свою валюту относительно фунта, чтобы больше продавать англичанам, последние бы ответили тем же, а поскольку они сильнее зависят от экспорта, могли бы ответить и асимметрично.

Итак, сравнительные доли экспорта в разных странах подсказывают, в какую сторону могут в будущем двигаться их валюты. Для американской экономики экспорт до сих пор был сравнительно менее важен, чем для других стран с популярными валютами, что не могло не влиять на сравнительные объемы печатания денег и курсовые стоимости. И, если в будущем Америка будет так же соотноситься с другими странами в своих приоритетах, можно ожидать дальнейшего роста доллара.

Итак, доллар до сих пор рос, потому что это было нужно странам, глубоко вовлеченным в международную торговлю.

Практический вывод прост: если на далекую перспективу, доллар выглядит привлекательной валютой. Хотя в данный момент, после такого роста, я бы не торопился с его покупкой ввиду высокой вероятности коррекции.


Мой Телеграм-канал

источник - asskorobogatovasskorobogatov 
[3 ссылок 52 комментариев 2000 посещений]
читать полный текст со всеми комментариями
blog comments powered by Disqus

Добавить комментарий



Топы по Месяцам

Твиттер @t30p

Twitter мая 11, 00:01
«Был месяц май» 01. Немецкий солдат сидит на развалинах Рейхстага. 9[more]01. Немецкий солдат сидит на развалинах Р https://blog.t30p.ru/post.aspx?id=4b63f7d2-f97f-46f5-ba4c-ef8ee2f4e83b

Twitter мая 10, 23:37
@lyracatgirl_ Поздравляю, Вы попали в топ твиттера с 337 ретвитами и 2 ответами на 6е место http://www.t30p.ru/t https://twitter.com/lyracatgirl_/status/1391710840391340033

Twitter мая 10, 23:37
RT @lyracatgirl_: тред! диалоги с нпс в геншине, за которые дают полезные плюшки https://twitter.com/lyracatgirl_/status/1391710840391340033/photo/1

Twitter мая 10, 23:01
Глянул выручку и прибыль крупных зарубежных компаний в России за 2020 годВыручка Леруа Мерлен в России 350 млрд. ру https://blog.t30p.ru/post.aspx?id=3c54cb2f-83ea-4c95-bf98-fa4adcabc2fc

Twitter мая 10, 23:01
Каковы реальная скорость и пропускная способность у СтарЛинка?? (или тревожный звонок для RDOF) https://ift.tt/3o5nrZj

Twitter мая 10, 23:01
[1$] Самая популярная работа на Art Russia. Почему? https://ift.tt/3hgegE1

Twitter мая 10, 22:01
Чем опасны вакцинированныеВсё больше свидетельств посупает о том, что люди, принявшие в своё тело вакцину, становят https://blog.t30p.ru/post.aspx?id=082bf2f9-6b92-485f-bebe-2d880f941502

Twitter мая 10, 22:01
Европа не хочет больше ссориться с Россией https://ift.tt/2QZHoox

Twitter мая 10, 21:01
Дельфины Уже не вспомню который раз приплыли дельфины, когда выходил https://ift.tt/2SB3xcZ

Twitter мая 10, 21:01
Сегодня–100 лет моему папеМой отец, Отто Таблер,  родился в семье немцев-колонистов в Казахстане. Отца е https://blog.t30p.ru/post.aspx?id=ff8bd6e4-ed35-4a42-950b-ca27a9361ac8

Twitter мая 10, 20:09
RT @nottttttokay: пожалуйста скажите что у вас тоже был в детстве период:✨перевал Дятлова✨цивилизация майя✨древний Египет✨Вавилон✨Атлантида…

Twitter мая 10, 20:01
[3$] Он реально в это верит? https://ift.tt/3hh0alO

Twitter мая 10, 20:01
Немного мистики ко Дню Победы9 мая 2004 года произошло прежде небывалое в нашей истории событие: на параде Победы о https://blog.t30p.ru/post.aspx?id=c0bb2a0f-e509-4260-8ba9-a088818f14da

Twitter мая 10, 19:48
RT @iamhellcat: Концепт: ведьма с выгорание и синдромом самозванца, которая мрачно бухает и приговаривает «может, у меня просто шизофрения»…

Twitter мая 10, 19:41
414, Братья и сёстры - ответы и результатыПрежде всего -поздравляю всех с праздником! Предлагаю выпить за то, чтобы https://blog.t30p.ru/post.aspx?id=7d7be7af-2b69-4163-805d-c54fe54f5ef3

Twitter мая 10, 19:27
RT @ReTyndaGood: Ну вот что с такими делать??? Ведь это даже не вата... https://twitter.com/ReTyndaGood/status/1391622153687257094/video/1

Twitter мая 10, 19:21
Каковы реальная скорость и пропускная способность у СтарЛинка?? (или тревожный звонок для RDOF)Неделю назад в врем https://blog.t30p.ru/post.aspx?id=cd651091-7229-4115-9048-d8fb4bb08d09

Twitter мая 10, 19:01
Про казаков По поводу вчерашних казаков на параде, хочу донести общественности, что не всё так плохо. По работе я д https://blog.t30p.ru/post.aspx?id=b32e543e-4f71-4488-a644-684ff429ed28

Twitter мая 10, 18:41
Лангуст В честь праздника решили взять немного рыбы, креветок и[more]В честь праздника решили взять немного рыбы, к https://blog.t30p.ru/post.aspx?id=4c84bcc3-e7b4-4701-a74d-5bec132b3982

Twitter мая 10, 18:21
Про сталинизм и советизмНедостатка в исследованиях сталинщины и вообще советского периода, как известно, нет - но к https://blog.t30p.ru/post.aspx?id=6d6de831-dc15-4ef8-beb5-542876b1a573

follow me