Как себя чувствует доллар сравнительно с другими валютами и почему?



Выбор валюты для хранения сбережения не менее важен, чем выбор активов, в которые эта валюта вкладывается. Рост курсовой стоимости одной валюты относительно других может обеспечивать доходность, сопоставимую с дивидендной доходностью акций. Поэтому поистине сакральный вопрос – что будет с долларом и другими популярными валютами.

Будущее неизвестно, но прогнозировать его приходится, когда принимаешь решения. И здесь здравый смысл часто подсказывает, что в будущем просто будет то же, что было и в прошлом. Мы смотрим на исторические долговременные тенденции и ожидаем их продолжения.

Как соотносится доллар с другими валютами за последние двадцать лет? Это показано на заглавном рисунке. Общая тенденция состоит в том, что после кризиса 2007-2009 гг. доллар растет относительно других валют. Эта тенденция отчетливо видна для рубля, фунта, евро и юаня и, в меньшей степени, для йены и швейцарского франка.

Чем объяснить эту тенденцию? Важный фактор – денежная политика государств. Если в одной стране стимулирование деловой активности с помощью снижения ставки более выражено, чем в другой, то можно ожидать снижения обменного курса валюты первой страны относительно другой.

Относительно фунта доллар растет начиная с осени 2007 г., и этот рост находит соответствие в сравнительной динамике реальных процентных ставок в двух странах.



Начиная с кризиса Великобритания, в отличие от США, проводит политику отрицательных ставок, при этом и разрыв между ставками в двух странах увеличивается. Значит, англичане в последние годы гораздо активнее в печатании денег, чем американцы.

Чем это объясняется? Мотивы государств в плане обеспечения курсовой стоимости своей валюты зависят от относительной доли экспорта.



Как показано на графике, для Великобритании экспорт гораздо важнее, чем для США, при чем, опять-таки, разрыв между странами по этому показателю увеличивается.

Чем больше доля экспорта в ВВП, тем сильнее стимулы государства поддерживать свои экспортные отрасли, а самый простой способ сделать это – ослаблять курсовую стоить своей валюты.

Когда идет речь о курсовой стоимости той или иной валюты, важно иметь в виду, что ее курс определяется не в вакууме, а относительно других валют. В примере с США и Великобританией если бы американцы решили ослабить свою валюту относительно фунта, чтобы больше продавать англичанам, последние бы ответили тем же, а поскольку они сильнее зависят от экспорта, могли бы ответить и асимметрично.

Итак, сравнительные доли экспорта в разных странах подсказывают, в какую сторону могут в будущем двигаться их валюты. Для американской экономики экспорт до сих пор был сравнительно менее важен, чем для других стран с популярными валютами, что не могло не влиять на сравнительные объемы печатания денег и курсовые стоимости. И, если в будущем Америка будет так же соотноситься с другими странами в своих приоритетах, можно ожидать дальнейшего роста доллара.

Итак, доллар до сих пор рос, потому что это было нужно странам, глубоко вовлеченным в международную торговлю.

Практический вывод прост: если на далекую перспективу, доллар выглядит привлекательной валютой. Хотя в данный момент, после такого роста, я бы не торопился с его покупкой ввиду высокой вероятности коррекции.


Мой Телеграм-канал

источник - asskorobogatovasskorobogatov 
[3 ссылок 52 комментариев 2000 посещений]
читать полный текст со всеми комментариями
blog comments powered by Disqus

Добавить комментарий



Топы по Месяцам

Твиттер @t30p

Twitter мая 7, 00:01
Упорство и труд... Я думаю, что все специалисты и популязаторы космоса уже отпи https://ift.tt/3nXOPZs

Twitter мая 7, 00:01
Ответ донбасского блогера фашистам и либерде- без истерик и манипулирования.На днях исполнилась очередная годовщина https://blog.t30p.ru/post.aspx?id=4efd54ac-0850-4bc4-9b19-2ccbf443f480

Twitter мая 6, 23:08
@ColdSiemens Поздравляю, Вы попали в топ твиттера с 43 ретвитами и 49 ответами на 6е место http://www.t30p.ru/t https://twitter.com/ColdSiemens/status/1390393351070011399

Twitter мая 6, 23:08
RT @ColdSiemens: че , все после меня щас теперь побегут носить кожу и делать рок ?

Twitter мая 6, 23:01
[1$] Уникальное видео, снятое в Германии с подвесной дороги в 1902 году https://ift.tt/3uqs1nt

Twitter мая 6, 23:01
«Ошибка резидента» и «Судьба резидента»Смотрел их еще мальчишкой и очень люблю эти фильмы. Отчасти потому, что там https://blog.t30p.ru/post.aspx?id=a50c64e3-a472-4b75-8277-30ebbb6b4175

Twitter мая 6, 22:27
RT @euronewsru: Дети в военной форме - это... опрос куб

Twitter мая 6, 22:01
"ДУМКИ" Вероятно, многие неудачники, а может быть, и кое-кто из баловней судьбы задумываются о том, какого рода соб https://blog.t30p.ru/post.aspx?id=808d5417-f8bb-47b3-98a2-27bef7e45a55

Twitter мая 6, 22:01
[1$] Российский дипломат назвал встречу по Донбассу в ООН "тошнотворной" https://ift.tt/3vLHcrB

Twitter мая 6, 21:03
RT @uprav_dom: Как высчитаете это правильно или нет? В городе Лихославль Тверской области 9 мая впервые проведут парад «малышковых войск»,…

Twitter мая 6, 21:03
@uprav_dom Поздравляю, Вы попали в топ твиттера с 57 ретвитами и 66 ответами на 6е место http://www.t30p.ru/t https://twitter.com/uprav_dom/status/1390337928782655491

Twitter мая 6, 21:01
Прогулка по пустынному городу-курорту Кисловодску..[more]Кисловодск – один из крупнейших российских бальнеологическ https://blog.t30p.ru/post.aspx?id=57287835-7d6c-4657-8779-b0b85dee5b6f

Twitter мая 6, 20:42
RT @Nitravkin: В предложении о переходе на 4-ёх дневную рабочую неделю смущает одно. А зачем же они тогда пенсионный возраст повышали?

Twitter мая 6, 20:01
[1$] Новый успех Илона Маска: Старшип взлетел, успешно сел и не взорвался!!! https://ift.tt/2RxI4Bq

Twitter мая 6, 20:01
Как портит браки денежный вопрос*Пока мы тут с вами о брачном договоре рассуждали, я столкнулась с историей, заслуж https://blog.t30p.ru/post.aspx?id=70f4739d-c0e4-482c-bc59-df59f3c3178d

Twitter мая 6, 19:41
Наши 90-е Все мы видели много фото 90-х в СССР. Кажется, уже картина[more]Все мы видели много фото 90-х в СССР. Каж https://blog.t30p.ru/post.aspx?id=8ef57402-0ca5-4a44-9ecf-b2695d518e3b

Twitter мая 6, 19:21
Репутация Никиты Сергеича у дальневосточниковВ старые добрые ламповые времена, когда Родина меня послала на Камчатк https://blog.t30p.ru/post.aspx?id=78b4f40d-6eb0-439e-bd23-d325c4e146eb

Twitter мая 6, 19:19
RT @Kosmadrom: Дорогие! В ближайшую пятницу служим водосвятный молебен в честь иконы, и в память "Живоносного Источника". Можно присылать и…

Twitter мая 6, 19:19
RT @part1zzan: короче, сходил в лес, набрал грибов, набрал валежника, сел на пару лет. Вышел, а у тебя одуванчики на дворе. Уехал на пожизн…

Twitter мая 6, 19:19
@part1zzan Поздравляю, Вы попали в топ твиттера с 322 ретвитами и 2 ответами на 4е место http://www.t30p.ru/t https://twitter.com/part1zzan/status/1390054881118113792

follow me